「就算時間放得很長，股市投資仍可能是虧損的。」
──《股海勝經，第99頁，絕版書》
An Essay by John C. Bogle
檢視券商對帳單，一年一次就足夠！閱讀<<不當行為：行為經濟學之父教你更聰明的思考、理財、看世界>>(Misbehaving: The Making of Behavioral Economics)，作者Richard H. Thaler指出：買以股票為主的分散式投資組合，尤其年紀還輕，然後要竭力避免越讀報紙上除了體育版之外的任何東西，填字遊戲也可接受，但是嚴格禁止觀看有線電視財經新聞(頁266)。相同的觀點在另外一本宣揚巴菲特投資心法的書中再度被引用，<<巴菲特的勝券在握之道：在負利率時代，存錢不如存股的4大滾雪球投資法>>(The Warren Buffett Way， +Website， 3rd edition)換句話說：投資股票，然後乾脆都不要看信(頁258、264)，而且不要每一分鐘就查看電腦、手機或其它任何電子裝置。短時間內頻繁評估績效，越會增加投資組合虧損的機會。如果你不要每天查看績效，就不會因為看到股價起伏不定而造成情緒不安。你持有得越久，就越不會看到股價的波動性。
- 7 best pieces of money advice from man who retired at age 34 - Business Insider
Once you've created a simple portfolio of low-cost, diversified index funds and are taking advantage of all the tax-advantaged accounts available to you, set up automated monthly investments and then ignore your portfolio completely. Humans are terrible investors, so if you can take your brain and emotions out of it, you'll not only be less stressed during the inevitable market drops but you'll also end up with a lot more money.
浸淫指數化投資多年，不可不讀<<綠角的基金8堂課（2016補課增修版）>>，堪稱經典中的經典，僅此一本完勝１００本阿薩布魯的投資理財書籍，綠角醫師的精義雖不能說一覽無遺，但做為新手的第一步，總是個很好的開始，資深投資人則不妨想到就拿出來複習。當然，實踐之前，我們要先假設萬一綠角跟指數化投資都是錯的，那該怎麼辦？不要整天把時間花在錯誤的地方，本業收入才是財富多寡的決定性因素，重點就是專注本業(頁262)，強化自身的賺錢能力，日領月結都能立馬進到自己的口袋。自己有沒有認真思考過自己到底要的是什麼？你要一輩子都這樣嗎？甘心嗎？光憑投資就能致富，根本就是癡心妄想，這樣大家不就都不用工作，終日買賣股票就好，你想這有可能嗎？行有餘力發展副業，多一筆收入就能多一些儲蓄，用第一桶金打造一個３００萬的股市分身，光是購買固定收益的債券，假設債券殖利率Y%，因投資標的不同，每年輕鬆進帳X萬，躺著睡覺錢就會自動變多。
確實執行資產配置，透過美國券商，定期定額買進低成本指數型基金(全市場ETF)，每年一月下單一次，同時再平衡回復標的比例，考量通貨膨脹，投入的本金可以逐年調高７％，依據年齡調整股債比例，最好終生持有，降低周轉率節省成本，準備好緊急預備金放定存，才不會因為手邊沒有現金過活而被迫賣掉股票跟債券，當崩盤跟空頭市場真的發生，才能安心度過每一天。確信報酬來自世界上公司所賺的錢，只要不是世界末日，就有股利可拿，看到對帳單列出持續自動投入的項目就感到開心，輕鬆坐收複利成果，幾乎就可以丟著不管了，徹底擺脫擇時選股和追高殺低，如此才有餘裕追求人生中其它重要的面向。<<投資最重要的事：一本股神巴菲特讀了兩遍的書>>(The Most Important Thing Illuminated: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor)是本亟需耗費腦力才能閱讀的書，用了好幾個篇章清楚交代風險，絕對有別以往對風險的認知，怎能不多讀幾遍。像是：風險意味著發生結果的不確定性，還有當不利情況發生時，出現虧損的可能性(頁96)。並不是高風險就必然會有高報酬，盲目相信一句話，結果帶來安全性麻木。高風險代表高虧損的警惕呢？作者Howard Marks鼓吹投資的目標是打敗大盤(頁33)，以我駑鈍的資質無法了解大師百萬分之一的精華，承認跟不上他的思維、洞察力跟買股技能，讀完也無法拿來應用。所以，採取反向做法，趁早認清自己的能力比不上世界上的大師、專業的經理人跟研究機構。因此，只做一般人可以做到的事，這樣不也算是聰明之舉。每個人都能得到平均水準的投資績效，只要去投資每支股票都買一點的指數基金就好。這會帶給你市場報酬，剛好與市場的表現相符就打趴一半以上的投資人了。
股票：
債券：
BNDX (Vanguard Total International Bond ETF)
這個指數囊括全球各政府、政府機構與公司所發行的非美元計價的投資 級債券。所以，這個國際債券ETF同時包括政府債與公司債(這點跟 BND很像。BND也是同時有政府債與公司債)。 對於非美元計價的債券，這支ETF會採行匯率避險措施，試圖消敉非美元貨幣對美元的匯率變動對債券報酬的影響。 這支國際債券ETF會採行這個策略，主要是立足於美國投資人的觀點。 Vanguard 過去研究(Global fixed income: Considerations for U.S. investors)顯示，對於美國投資人來說，國際債券投資的匯率波動，會減低債券的穩定功能。 BNDX對美國當地投資人來說，沒有匯率風險。對台灣投資人來說，持有BNDX，是承擔美元的匯率風險。以我們台灣投資人使用國際債券投資的觀點來看，使用一個未進行匯率避險的非美國債券ETF，搭配上美國債券ETF，可以有效發揮自然避險的功能。純粹的投資級公債，則可以提供穩定投資組合的功能。可惜 Vanguard這次發行的國際債券ETF未能滿足這兩個需求。
BWX (SPDR® Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF)
BWX內扣總開銷0.50%。雖然0.5%的內扣費用，比起國內債券型基 金常見的0.75%經理費已經較低，但在低殖利率年代，仍是一個可觀 的成本。這支ETF的作用，在於讓投資人可以用低廉的價格(雖然再低一些更好)，買進一個美債以外，全球投資級政府債券的指數化組合。BWX近年表現不佳，與非美國貨幣表現不良有關。投資這支ETF，是同時投資美國以外已開發國家公債與這些國家的貨幣。 貨幣表現不好，也會拖累ETF的表現。BWX這個標的，在美元疲弱時，匯率會是績效的助力。但在美元變強 時，匯率則是績效的阻力。
iShares International Treasury Bond ETF IGOV
iShares International Treasury Bond ETF | IGOV
綠角財經筆記: iShares國際政府公債ETF(International Treasury Bond ETF, IGOV and ISHG)
以債券投資組合特性來說，巴克萊2009年發行的ISHG和IGOV這兩支國際公債ETF，其中以IGOV和BWX較為近似。ISHG則提供一個存續 期間更短的選擇。假如投資人願意多承擔一些利率風險，可以選擇 IGOV和BWX，假如投資人不願負擔太多利率風險，那麼ISHG會是較 佳選擇。 ISHG和IGOV這兩支ETF的總開銷比都是0.35%，比BWX的0.5%更 具競爭力。但BWX畢竟是發行較久，資產較大，流動性較佳。投資人必需自行取捨。
股票：
- 美國市場Vanguard Total Stock Market ETF (美股代號:VTI) Expense Ratio 0.05% --- CRSP US Total Market Index
- 歐洲已開發市場Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK) Expense Ratio 0.10% --- FTSE Developed Europe All Cap Index
- 亞太成熟市場Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL) Expense Ratio 0.10% --- FTSE Developed Asia Pacific All Cap Index
- 全球新興市場Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO) Expense Ratio 0.14% --- FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index
債券：
- Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares (BND) Expense Ratio 0.06% --- Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index
- Vanguard Total International Bond Index Fund ETF Shares (BNDX) Expense Ratio 0.12% ----- Bloomberg Barclays Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index (USD Hedged)
BNDX (Vanguard Total International Bond ETF)
這個指數囊括全球各政府、政府機構與公司所發行的非美元計價的投資 級債券。所以，這個國際債券ETF同時包括政府債與公司債(這點跟 BND很像。BND也是同時有政府債與公司債)。 對於非美元計價的債券，這支ETF會採行匯率避險措施，試圖消敉非美元貨幣對美元的匯率變動對債券報酬的影響。 這支國際債券ETF會採行這個策略，主要是立足於美國投資人的觀點。 Vanguard 過去研究(Global fixed income: Considerations for U.S. investors)顯示，對於美國投資人來說，國際債券投資的匯率波動，會減低債券的穩定功能。 BNDX對美國當地投資人來說，沒有匯率風險。對台灣投資人來說，持有BNDX，是承擔美元的匯率風險。以我們台灣投資人使用國際債券投資的觀點來看，使用一個未進行匯率避險的非美國債券ETF，搭配上美國債券ETF，可以有效發揮自然避險的功能。純粹的投資級公債，則可以提供穩定投資組合的功能。可惜 Vanguard這次發行的國際債券ETF未能滿足這兩個需求。
BWX (SPDR® Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF)
BWX內扣總開銷0.50%。雖然0.5%的內扣費用，比起國內債券型基 金常見的0.75%經理費已經較低，但在低殖利率年代，仍是一個可觀 的成本。這支ETF的作用，在於讓投資人可以用低廉的價格(雖然再低一些更好)，買進一個美債以外，全球投資級政府債券的指數化組合。BWX近年表現不佳，與非美國貨幣表現不良有關。投資這支ETF，是同時投資美國以外已開發國家公債與這些國家的貨幣。 貨幣表現不好，也會拖累ETF的表現。BWX這個標的，在美元疲弱時，匯率會是績效的助力。但在美元變強 時，匯率則是績效的阻力。
iShares International Treasury Bond ETF IGOV
iShares International Treasury Bond ETF | IGOV
綠角財經筆記: iShares國際政府公債ETF(International Treasury Bond ETF, IGOV and ISHG)
以債券投資組合特性來說，巴克萊2009年發行的ISHG和IGOV這兩支國際公債ETF，其中以IGOV和BWX較為近似。ISHG則提供一個存續 期間更短的選擇。假如投資人願意多承擔一些利率風險，可以選擇 IGOV和BWX，假如投資人不願負擔太多利率風險，那麼ISHG會是較 佳選擇。 ISHG和IGOV這兩支ETF的總開銷比都是0.35%，比BWX的0.5%更 具競爭力。但BWX畢竟是發行較久，資產較大，流動性較佳。投資人必需自行取捨。
找出自己的風格，投資型態符合個性和生活方式。把時間花在對的地方，才能帶來成果。思考清楚，才不至於盲目從眾。追求人生中重要的事，而不是微不足道的東西，就像登山客的背包不能塞進所有的家當，什麼都想要放進去，肯定哪邊都去不了。出發，只帶精挑細選的實用好物就已足夠。投資，從來就不是跟人比較，而是滿足自己跟家人，平衡現在跟未來的生活。不要看完一本書，卻甚麼都沒發生，任憑船過水無痕。假傳一本書，真傳一句話，至少寫下一件事，自己實行看看，不然讀再多書也沒用，記得即知即行，做為日後行動的方針。
溫故知新：
- 堅定信心抱緊低成本全市場ETF，破解0050、價值股、小型股、存股派迷思
- 全市場ETF抑或偏重小型股與價值股？（綠角／怪老子 vs. 法馬／法蘭奇）
- 均衡人生5個球(Brian Dyson: work, family, health, friends and spirit)
- 從資產配置到美國券商(From Asset Allocation to U.S. Brokerage Firm )
- The Bogle eBlog
- 自製領終身的退休年金
- 綠角財經筆記: Vanguard總部導覽—A Tour at Vanguard Headquarter
- 綠角財經筆記: 凱因斯的人生哲學(John Maynard Keynes’ Philosophy)
- 綠角財經筆記: 超級困難的指數化投資(The Mental and Emotional Challenges of Indexing)
- 綠角財經筆記: 美國ETF長期投資成果(My Investing Experience with ETFs)
- 綠角財經筆記: 投資沒報酬怎麼辦?(What If My Long-Term Return is Zero?)
- 綠角財經筆記: 綠角的投資理念1—指數化投資(Greenhorn’s Investment Principles--Indexing)
- 綠角財經筆記: 定期定額與單筆投資的選擇(Dollar-Cost Averaging vs. Lump-Sum Investment)
結論是，假如你對於目標資產配置感到安心，也想儘早參與市場的話，那麼可以直接就單筆投入。譬如你的目標配置是股債比60:40，那你就直接把這筆錢的60%單筆投入股市。40%單筆投入債市。但假如你擔心單筆投入後，市場就下跌，讓你後悔不已，那麼可以考慮用定期投入。 - 綠角財經筆記: 定期定額買外幣(Dollar-cost Averaging for Foreign Currency)
定期換匯，是處理匯率風險的一個簡單可行的方法。面對未知的波動，定期投入是個好方法。金額夠大的話，就每個月換一次。怕麻煩的話，就三個月換一次。這樣買進美金，會很像買基金的定期定額。 - 綠角財經筆記: The Great Depression---A Diary讀後感1—大跌才知穩定可貴
投資不是遇到大跌就馬上進場，就是最適策略。空頭可能有好幾年要走，市場可能跌得更低。其實，照既定的定期投資計畫去買， 就已經是很健全的做法了。(資產配置的再平衡，也會讓投資人加強投 入低點) 作者好幾次的強調，健全的投資應有公債部位。他常常寫，這個人假如有配50%公債，現在就不會那麼慘了。 很抱歉的是，在大多頭時，不會有人想要配置公債。有錢，當然是 100%投資股票啊，錯過報酬怎麼辦? 人往往都要遇到負面事件之後，才會體會到保守的用處。而什麼是正確的投資方法，往往都用”最近的歷史”進行驗證。 所以作者遇到大跌之後會說，投資部位要有公債，投資使用融資會很慘。一個投資人能否低點買進的重要決定因素在於，他的事業能否在經濟不佳時，仍持續帶來 收入。 - 投資不是看你想要賺多少，而是看你應該賺多少 | 富朋友理財筆記
當我們在投資時也經常不自覺間就承受過高的風險，原因只是被某個報酬率數字給吸引，進而影響投資行為。下次，當你接收到一個報酬率資訊時，希望你也能先思考背後的投資風險是不是自己所能承擔，而不是只關心該報酬率能夠爲自己賺到多少財富。畢竟，投資風險的控管並不只是關係到獲利，更是關係到接下來的人生。 - 小資女存股賺百萬、小職員年領百萬股利...踢爆「致富故事」醜陋的真相(小資) - 冷月的價值投資記事 - 存款 - 個人理財 - 商周財富網 - 商業周刊
有些雜誌會過度誇張投資人的投資績效，用聳動的標題吸引一般投資人，其實不是很負責，最常看到的標題是，存股達人幾年存了幾百張股票，但認真換算一下，其實能夠拿來存股的就是年所得，如果年薪一百萬，一年最多就是可以存50張2萬元的股票，頂多每年再把股票滾進去可以多買幾張，之所以能夠存這麼快，有些是家裡贊助幾百萬，有些是跟親友集資，有些是拿房貸抵押或信用貸款去買，但標題卻總是忽略不講，或內文輕輕帶過，讓人誤以為這就是所謂高手投資的能力，以為自己只要照做就能輕易達到，股市風險真的這麼小嗎？可以因為連漲六年就讓人忽略嗎？如果你是一個正在學習的投資人，多看書當然很好，但看到書籍雜誌時，如果你有一絲疑惑，就不要照單全收，用力的找出答案吧。別人的報酬率不一定是你的報酬率，別人宣稱的績效可能經過美化，高手分享的存股標的可能不適合你的個性需求，請以自己的方式完整研究一遍再決定是否投資，認真負責的態度，加上正確的投資模式，絕對有助你在股市投資裡長期超越大盤！ - 善用基金配息 提升總報酬
簡單說，債券型基金將配息投入股票型基金，等於是拿獲利投資較高風險的股票型基金，即便是運氣再差也不過是配息虧損，本金並不會受到影響，縱然整體資產含股票造成波動加大，只要投資期間拉長，整體總報酬就會穩定下來，是一種穩健的投資方式。 - 綠角財經筆記: 美國券商TD Ameritrade的自動退稅(Reverse NRA Withheld Tax by TD Ameritrade)
- 綠角財經筆記: 那條較少人走的路(The Road Less Traveled)讀後感1—從歧途成為主
看到什麼麥肯錫顧問的書或建議，不知道他在說什 麼，覺得言高意遠但卻不知如何應用，不要擔心，這不是你的錯。柏格都不知道他在說什麼了。 - 綠角財經筆記: 那條較少人走的路(The Road Less Traveled)讀後感2—服務他人的事業理念
Fiduciary Duty指的是受託的專業人士，應以客戶的利益為首要考 量。而不是考慮自己的利益。 Vanguard就是因為把投資人放第一，才達到今天的地位。 太多其它資產管理業者是把自己的獲利放第一，整天丟廣告、推廣過去 得獎基金、過去熱門資產類別，假裝客戶第一，所以才落入今天的境 地。 - 10 common questions about ETFs | Vanguard
1. What is an ETF? Basically, an ETF is a mutual fund that trades on a stock exchange. - 綠角財經筆記: 隨機騙局(Fooled by Randomness)讀後感1---百萬遍人生
一個指數化投資人，將他的人生重覆一百萬次，可以很確定的，幾乎 在每個人生中，他都會確實的拿到市場報酬(扣除掉一些指數化投資工具的成本)，他幾乎都可以確定拿到勝過大多主動投資人的成績。 幾乎可以確定拿到的好成果，跟要很多機運才能達成的好結果，價值是完全不同的。 (不過請注意，指數化投資不是獲利保證。它只會讓你拿到市場報酬。 而市場報酬當然可能是負號。這是指數化投資跟主動投資都無法逃離的風險。) - 綠角財經筆記: 隨機騙局(Fooled by Randomness)讀後感2---橫斷面問題
能在金融市場中長期存活下來的人，通常不是在某段期間取得最佳表現 的人。而是在各種狀況都有個”尚可”表現的人。 - 綠角財經筆記: 隨機騙局(Fooled by Randomness)讀後感3---隨機即可創造好績效
看到個別好成績，一定要懂得退後一步看整體。 - 綠角財經筆記: 隨機騙局(Fooled by Randomness)讀後感4---迷信的必要
要在集合了成千上萬資訊的金融市場中，找到一條明確的因果規律， 這會是大多人基於本能會去嘗試的事，但也大多是徒勞無功之舉。
- 綠角財經筆記: 黃花與泡沫(Dodo and Bubble) / 3 Reasons Index Investors Deserve Perdition (or Not)
指數化投資跟ETF，仍是市場中的小眾。 根據美國Investment Company Factbook的統計，美國ETF資產總 值2.5兆美金，共同基金是16.3兆。基金業者的規模是ETF的6.5倍。 而共同基金中，指數化投資工具只占了24.9%的比重，其它四分之 三，都是主動投資工具。 況且，也不是所有的ETF都是指數化投資工具。 - 要有被動收入才能財務自由？3步驟有計畫的往財務自由前進 | 富朋友理財筆記
財務自由不單純指一個人的財務狀態而已，更是一個人的生活狀態。它是需要被動收入，但不代表要完全靠被動收入。財務自由不是指可以去做任何事，而是可以去做你想要做的事。財務自由，真正的意義是你可以去成為「想要的自己」，去做你真心想要做的事。如何把留住的錢轉成有形資產比較好說明，就是拿去買可以產生被動收入的東西，大部分是金融商品或不動產。有計畫的存起來也是一種，這樣等於在存時間，將來去做自己有興趣的事。至於轉換成無形資產，就是投資在自己的能力上。前面說過，只要你有足夠的能力去支持自己想過的生活，你就是處在自由的狀態裡面。 - 綠角財經筆記: 理財的重點(YOU are the Biggest Asset in Your Portfolio)
年輕朋友，請不要小看自己，請目光遠大。你自己，就是你的投資組合中最重要，最值錢，也最值得開發的資產類別。年輕人的理財重點，應在於維護並增進自己的賺錢能力。維護，你必需保持健康的身心狀態，才能在工作上一展所長。增進，在於開發精進自身的技能。社會對於愈少人擁有的高度技能與技巧愈好的人，給予愈大的報酬 - 沒有人有義務要認同你的努力 (義務,...) - 職場力 - 商周書摘 - 肆一 - 商業周刊 - 商周.com
你覺得只要夠努力，世界就會回報給自己些什麼，但其實，「努力」本身就是回報......努力，不是為了要證明給不喜歡自己的人看，而是想知道自己究竟可以走到哪裡。自己的努力也都該是為了自己，所有的付出也都是為了想讓自己更好，抵達想去的地方才是。 - 30歲之後，你若感到不快樂，很可能是因為你過度用力 (易捷,捷思,找不到方向,辦公室政治,...) - 職場力 - 心靈成長 - 大人學 - 商業周刊 - 商周.com
你的人生不該只是試圖從工作中找出意義。我們的快樂，其實更多時候是跟物質毫無關聯的那些事情。看到美的事物、去某個地方旅行、完成自己小時候的夢想、跟異性交往、被異性喜歡、環繞在朋友身邊、被別人需要、被他人肯定、幫助別人、甚至只是靜靜地讀一本書、看一段電影，都可能帶給我們不同的快樂。做這些事情或許會被父母認為是浪費時間、是不賺錢、是沒有生產力的，但這些很可能帶給我們能量，讓我們更有力氣去工作與競爭。 - 3 ETFs for a Diversified, Low-Cost Portfolio
＊VTI Vanguard Total Stock Market ETF
＊BND Vanguard Total Bond Market ETF - 綠角財經筆記: Vanguard Total International Stock ETF分析介紹(VXUS，2015年版)
以Vanguard Total International Stock ETF就是以美國以外的市 場為投資範圍，同時包括已開發與新興市場。VXUS可以與專門投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(VTI)搭配，形成幾乎囊括全球股市的投資組合。 - 綠角財經筆記: Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2017年版)
VEU和VXUS都是投資美國以外的全球已發開與新興市場。兩者投資四 大地區的比重也相當近似。 VEU和VXUS最大的分別，在於兩支ETF對中小型類股的含蓋程度。 VEU追蹤的指數有2426支成份股。VXUS追蹤的指數則有5785支成 份股。VXUS對中小型類股有較高的投資比重 - 綠角財經筆記: Vanguard FTSE Developed Markets ETF分析介紹(VEA，2016年版)
VEA是投資美國以外的已開發市場。VXUS和VEU則是投資美國以外的 已開發與新興市場。 它們可以組成幾個不同的全球股市投資模式: VTI+VXUS、VTI+VEU、 VTI+VEA+VWO 以上三種投資組合，都是可行的全球股市投資方式。 - 如何更新外國人稅藉編號 Foreign Tax ID Number (FTIN) 表格填寫教學 (2017-09-15 更新) @ HC愛筆記 財經部落格
台灣的國稅局官員表示「稅籍編號」指的是各國對納稅人身分識別所設定的 Tin 碼 ( Taxpayer Identification Number )，由於台灣沒有另設，個人部分以「身分證字號」代替；企業端則是使用「營利事業登記編號」。 - 綠角財經筆記: 2017 Investment Company Factbook讀後感1—主動型基金的潰敗
當初柏格先生講正確的事，不要追求勝過市場，跟市場一樣就好，很 難被接受。但慢慢做，一步步走，讓投資人真正看到低成本投資的威 力與好處。當對投資人真正有利的事實浮出檯面，而且被廣泛認可， 那是勢不可擋。 指數化投資已經覺醒，已經成為全球最大資產管理市場，也就是美國 市場投資人的主流選擇。 - 21 Days to Improve Your Financial Life
We'll coach you through improving your finances with a task each day, from basic to-dos to more sophisticated investment activities. - Numbers Games–Reflections on the Uses and Abuses of Big Data
Jack gave the keynote address at the 2017 Seminar of the Journal of Investment Management in Boston on September 24, 2017. His speech, “Numbers Games–Reflections on the Uses and Abuses of ‘Big Data,'” looks at quantitative investment strategies and the likelihood that some of the most popular such strategies will endure in the years ahead. [The Bogle eBlog] - 綠角財經筆記: Plan Your Prosperity讀後感1---投資目標的錯亂
以為配息才是Cash flow，也是一種常見的錯誤投資觀念。任何能帶來錢的，都可以形成Cash flow。包括資本利得......2000至2010，人稱失落的十年，讓投資人看到，長期參與股市，資本利得可能完全為零。(要投資股市，最好早點有這個體認) - 綠角財經筆記: 不該被鼓吹的投機行為(Social Responsibility of Financial Media)
這不僅損失了一條人命，他欠下的債，難道就會自動消失嗎? 還是活著的人要承擔啊。 一個新聞媒體或是出版社，在這方面是有社會責任的。不是只要有賣得 好的可能，任何主題都可以出書編新聞來賣。 - 綠角財經筆記: Plan Your Prosperity讀後感2---保值與穩定的衝突
很多投資人的貪心，其實不是表現在對報酬率的貪婪，而是在穩定性 方面。他們希望，又穩又能賺。 但是，賺跟穩，這兩個字，本身就是衝突的。 - 綠角財經筆記: 基金報酬率的新概念—投資者報酬率(Investor Return)
Vanguard's framework for constructing globally diversified portfolios
Domestic and nondomestic fixed income As we discussed with equities, a bond portfolio’s allocation to nondomestic securities is potentially a way to reduce overall volatility. Although the bonds of any one country may be more volatile than the comparable bonds of one’s home country, a portfolio that includes the bonds of many countries and issuers would benefit from imperfect correlations across those issuers. Figure 13 illustrates the fixed income global market-cap weighting by region. It’s also important to note that currency fluctuations account for a significant portion of the volatility in international bonds. For this reason, Vanguard recommends hedging currency exposure in order to decrease risk and mitigate this volatility. Although no allocation is optimal for all investors, having some nondomestic exposure can be better than none. That said, a home bias may be defensible on grounds other than pure diversification. Investors considering foreign bonds should balance the benefits against both the costs involved and the value of preserving a core allocation to their home market.
Sub-asset allocation within fixed income
Investors seeking an allocation to parts of the bond
market must decide on the degree of exposure to
domestic and foreign issues; short-, intermediate-, or
long-term maturities; high, medium, or low credit quality;
corporate versus sovereign debt; and inflation-protected
issues. Each of these categories can have specific risk
factors. As highlighted with the U.S. market in Figure 12,
annual returns of bond market segments can vary widely
as well.
As with equity allocation decisions, bond investors should
be cautious and understand the risks of moving away from
a market-cap-weighted portfolio. For example, with the U.S.
market, overweighting corporate bonds to try to obtain
higher yields has had disadvantages in years such as 2008,
when a flight to quality resulted in negative returns for
corporate bonds but strong positive returns for U.S.
Treasuries. On the other hand, seeking to reduce credit
risk by overweighting Treasuries can result in lower long-run
returns versus a market-cap-weighted benchmark. To try to match asset-class risk and return assumptions,
bond sector weightings should generally be similar to
those of the broad bond market. Exposure to the nominal
investment-grade bond segments through a total bond
market fund would achieve the goals of both market
proportionality to those segments and similar average
duration to the broad market.
ground noun (CAUSE)
C2 [ C usually plural ] a reason,cause, or argument:
She is suing the company on grounds of unfair dismissal.
[ + that ] He refused to answer on the grounds that the question violated his rights to privacy.
From Longman Business Dictionaryground1 /graʊnd/ noun [countable usually plural]1a reason, often a legal or official one, for doing or believing somethingground forThere are grounds for optimism that the slump in the housing market may end.Are there grounds for dismissing him?The factory was closed on health and safety grounds.
因為當兩個人不對等的時候，勉強在一起就會是很辛苦的。或者說，當你想要的東西太多，但是大部分你想要的都得不到，或者說勉強得到，擔心隨時會消失，那就更不快樂。擁有了百分之三十的成就，以「人生不如意事，十常八九」的標準來看，算是很幸福的人了，但還是會為了那百分之七十的挫折而不滿意，所以當然不快樂。要怎麼面對不快樂？我的想法是這樣，當不開心的時候，就去享受那個不開心就好了，畢竟所有的感受，都是真實的，透過不愉快的感覺，體驗自己的存在，也是蠻有意思的。負面的情緒既然無法避免，那就讓自己真實的體驗這樣的感覺；橫豎沒辦法處理，也就不要去躲避負面情緒。常常有人問我，在這段感情裡，為什麼會不快樂？我的答案大概是，我們在感情裡，都只看到自己的需求，而忘記對方要什麼。任何人都是獨立的個體，不應該被誰勉強，也不應該勉強自己。試圖要去勉強別人，所以會不快樂。許多時候，我們的相處，或許都只是在勉強對方，根本沒有去瞭解對方要什麼，只是要求對方依照自己的路線走，卻會忘記對方需要的是什麼。如果看到自己想要的東西，就要求對方給你，而當要不到的時候，對於對方會產生憤怒的能量，對於自己會產生不快樂的能量，而這樣跟搶匪的行為又有什麼兩樣？ by 呂秋遠
