Warren Buffett's Letters to Berkshire Shareholders (巴菲特2018致股東信.pdf)
首先決定適合自己的股債比例，然後使用美國券商買進全市場ETF，採用買進並持有的方式，擁有分散全球的股票，等於買進全世界的大、中、小型公司，每次股息自動再投入，複利的魔法自然運作，讓每一分錢都為我們工作，多麼美妙。指數化投資的精隨恰好跟股神巴菲特的看法不謀而合。巴老跟蒙格是怎麼看待股票的呢？他們認為，買進股票就是持有公司股權，股票並不只是供人買、賣的股票代號而已，因此，不要輕易受到別人影響就買進、賣出，像是根據圖形分析、分析師的目標價或電視名嘴的胡言亂語。
股東信中，巴老特別告誡，千萬不要舉債投資，也就是說不要用借來的錢買股票，不然你會死得很慘。他還特別列出波克夏股票53年來最嚴重的4 次股價下跌，每10年間都發生一次，重挫的幅度分別是：1973年59.1%、1987年37.1%、1998年48.9%和2008年50.7%，4次當中有兩次都下跌超過50%。看百分比沒感覺，但只要用實際的數字一算，就會有很痛苦的感受，想像你辛苦存下的100萬，當股市腰斬，瞬間只剩下50萬，這代表你的月薪如果有4萬的話，等同做了一年白工還不夠賠。
股市短期內會下跌多嚴重，根本就沒人說得準。即使借貸的錢不多，或是你的部位沒有立即受到股市下跌的衝擊，但只要看到嚇人的頭條新聞，和聽到令人窒息的評論，你就會被搞得心神不寧，而心情不平靜的人無法做出好的決定。在下個53年中，大家還是會遇上像是上表中的股市重挫，沒人可以告訴你何時會發生，就像交通號誌，隨時都有可能從綠燈直接跳紅燈，連黃燈你都看不到。然而，股市重挫、崩盤，正是加碼買進的好時機，只要我們不要為債所逼。
Both of us(Charlie Munger and Warren Buffett) believe it is insane to risk what you have and need in order to obtain what you don’t need.
雖然借貸有好債、壞債之分，《匱乏經濟學》一書提到更積極的做法，不要讓借貸成為選項，自然就不會想要貸款，貸款猶如自掘墳墓，自己挖坑讓自己跳，最後形成惡性循環，再也無法跳出深坑。另一點則是做好緩衝的準備，就像開車上高速公路，一定要保持安全距離，開100公里就要距離前車50公尺，不然開國產車撞上千萬豪車，只能欲哭無淚。因此，存好緊急預備金才能度過艱困的時期，最好利用自動轉帳養成儲蓄的習慣，耐心等待股市下跌，大買便宜貨。閱讀《匱乏經濟學》，最重要的便是學到留有餘裕，不能無限制地緊繃自己，生活中要懂得好好休息、放鬆，睡眠也要充足。預先準備好緩衝的空間，才能應付突然發生的意外事件或緊急狀況，例如從家裡到公司的車程需要30分鐘，最好多預留10分鐘的通勤時間。開車上國道，前、後車要保持安全距離也是同樣的道理。火車載客70%，能有最佳的運輸表現。有了緩衝，才能免於疲於奔命，老是在救火，心就無法安定下來，心情平靜的人，才不會做出錯誤的事情。財務上則最好準備緊急預備金跟儲蓄，才不會因為要應付生活開支而借貸，避免挖東牆補西牆的情形發生。留有餘裕，人生才會輕鬆，凡事逼太緊，恐會造成反效果。書中最重要的一個提醒就是，你被送醫院急救時，什麼有價值的目標都變得不重要。
從2010年到現在2018年， S&P 500都是正報酬，巴老今年恰巧提出不要借錢買股，然而，下一段立即寫到股市重挫會是絕佳的買進機會，該不會即將會有什麼出乎意料的股市表現吧。那一刻到來，巴老要大家注意Kipling的If：
“If you can keep your head when all about you are losing theirs . . .
If you can wait and not be tired by waiting . . .
If you can think – and not make thoughts your aim . . .
If you can trust yourself when all men doubt you...
Yours is the Earth and everything that’s in it.”
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- 綠角財經筆記: 巴菲特2018致股東信讀後感1(Buffett’s Letter to Shareholders)—成功股市投資的共通原則
- 綠角財經筆記: 巴菲特2018致股東信讀後感2(Buffett’s Letter to Shareholders)—專心大決定，減少小動作
- 綠角財經筆記: The Quest for Alpha讀後感---冒險的必要
假如你三年後要買房子，光用存的，你就可以存到100萬的頭期款，那
麼你是否還有必要在這三年間將預備頭期款投入股票市場之中?
假如你半年後要買車，車錢已經在戶頭中了。你是否有必要在等待的時
候，將買車資金投入證券市場?
以上兩個問題的答案都是否定的。因為，都沒有必要。目的已經達成，
沒有必要再承擔更多的風險。
- 綠角財經筆記: 投資金律2016中文全新增訂版--綠角導讀(The Four Pillars of Investing, Fully Updated Traditional Chinese Edition)
- 綠角財經筆記: 美國廣泛投資級債市ETF，AGG與BND的比較，2018更新—Comparison of Total US Bond Market ETFs: AGG and BND
BND和AGG追蹤的都是彭博巴克萊美國整體債券市場指數
(Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index)，但Vanguard
的BND追蹤的是Float-adjusted的版本。這個指數是最常用來衡量美國投資級債市表現的指數。兩支ETF的指數
追蹤方法都是採樣。
彭博巴克萊美國整體債券市場指數由美國政府債、投資級公司債，與房貸抵押債券(Mortgage-backed securities)三大類別債券組成。但不包括美國市政債與抗通膨公債。這種投入整體美國投資級債券市場的ETF，不能將它當成是一個組成不
變的投資工具。它的投資內容會反應當下美國投資級債券市場的組成。
- 綠角財經筆記: 美國中期公債ETF，iShares與Vanguard何者較佳(IEI vs. VGIT)
一般來說，機構債的報酬與波動風險會比公債高。所以原先ETF追蹤
的，有包含機構債的美國政府債指數，報酬一般會比美國公債指數要
高。Vanguard在2017年底將這幾支ETF改成追蹤美國公債指數，其實
是一個很可能會降低ETF報酬的行為。為什麼要這麼做呢?
為的是風險考量。
會去使用美國公債標的，這代表這位投資人心中的首要顧慮很可能是風險，而不是報酬。所以在風險方面，有包括機構債的政府債指數，反而
會因為風險較大，成為不利的選擇。
公債這個資產類別的重要性就是穩定，所以在風險考量方面，純粹美國
公債的指數會是較好的選擇。
- 什麼是投資報酬率》「年化報酬率」和「殖利率」有什麼不同？(內附計算EXCEL免費下載) - Mr.Market市場先生
1. 報酬率的定義還有計算公式
2. 為什麼要用「年化報酬率」
3. 股票的投資報酬率可以怎麼算?
4. 年化報酬率和「殖利率」有什麼不同?
5. 股票合理的報酬率是多少?
- 70歲學寫程式、80歲當網紅...褚士瑩：人生有兩種「來不及」，一種是假的、一種是蠢的
會說「沒時間」的人，往往忘記人生其實沒有「結果」，只有「過程」。他們為自己規劃了人生進度：要在幾歲的時候，做到什麼事；要通過什麼考試，取得什麼證照；賺到人生的第一桶金，第一間房子；幾歲的時候生孩子，甚至連性別都決定好了，但是人生怎麼會有「結果」呢？如果一定非說個結果不可，那就是「死亡」。死亡是人生在世唯一的結果，也是共同的結果，雖然有先後早晚，但是不分貧富貴賤，一律生不帶來，死不帶去，非常公平。剩下的，就只有過程而已。
